BY 每經(jīng)網(wǎng)
2月29日A股市場(chǎng)再度開啟暴跌模式，讓小散們很焦慮。不過(guò)，這比不了港股四環(huán)醫(yī)藥的跌幅。昨日，停牌一年的四環(huán)醫(yī)藥復(fù)牌暴跌54.54%，市值單日蒸發(fā)超過(guò)200億港元。
港股的單日暴跌并不是稀奇事，但是發(fā)生在一只白馬股身上，就顯得有些悲壯。作為港股通標(biāo)的，四環(huán)醫(yī)藥是我國(guó)知名的制藥企業(yè)。四環(huán)醫(yī)藥官網(wǎng)顯示，公司成立于2001年，現(xiàn)在是中國(guó)醫(yī)院處方藥市場(chǎng)位列第八的制藥企業(yè)，是全國(guó)市場(chǎng)份額最大的心腦血管處方藥物供貨商。公司的產(chǎn)品組合主要由獨(dú)家產(chǎn)品和專利產(chǎn)品組成，涵蓋心腦血管、中樞神經(jīng)系統(tǒng)、抗感染、新陳代謝及癌癥等五大醫(yī)療領(lǐng)域。主打產(chǎn)品克林澳、安捷利、川青、曲奧及澳苷等，被廣泛運(yùn)用于治療多種心腦血管疾病。
多家券商在2015年初給予四環(huán)醫(yī)藥“買入”評(píng)級(jí)。比如安信國(guó)際在2015年初的研報(bào)中表示，公司主力產(chǎn)品擁有較強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，在醫(yī)院覆蓋上還有較大拓展空間，且公司的多個(gè)獨(dú)家品種議價(jià)能力也較強(qiáng)。2014年末，公司還收購(gòu)了兩家醫(yī)院，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，對(duì)公司是有益嘗試。元大證券也發(fā)布報(bào)告稱，公司為心腦血管處方藥市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者，未來(lái)的新藥有望成為公司新的增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力。
事實(shí)上，四環(huán)醫(yī)藥近年來(lái)業(yè)績(jī)也可圈可點(diǎn)，2015年半年報(bào)顯示，公司銷售收入17.74億元，同比增長(zhǎng)28.2%，公司擁有人應(yīng)占溢利14.52億元，同比增長(zhǎng)76.3%。心腦血管處方藥的市場(chǎng)份額再度提升，達(dá)到11.3%。而在暴跌之前，公司股價(jià)報(bào)4.41港元，市值達(dá)400余億港元。
不過(guò)，在2015年3月27日，公司股票忽然毫無(wú)征兆的停牌了。
從四環(huán)醫(yī)藥最新發(fā)布的復(fù)牌公告來(lái)看，此事還要從2014年說(shuō)起。當(dāng)年4月，四環(huán)醫(yī)藥收到一份針對(duì)公司的指控，包括提高售價(jià)及分銷商進(jìn)行商業(yè)賄賂等。
不過(guò)，記者翻閱2015年停牌之后的公告發(fā)現(xiàn)，公司當(dāng)時(shí)并沒(méi)有提到賄賂一事，僅稱，公司被質(zhì)疑對(duì)以往銷售收入及分銷開支的入賬方式“并不恰當(dāng)”，并稱公司正在探討會(huì)計(jì)處理方法是否合適等問(wèn)題，并推遲刊發(fā)2014年年報(bào)。
為此，公司股票在2015年3月27日起暫停買賣。香港聯(lián)交所在當(dāng)年7月發(fā)出函件，指出若要復(fù)牌，須滿足以下條件：一是委聘獨(dú)立法證專家就指控進(jìn)行法證調(diào)查，披露調(diào)查結(jié)果及采取補(bǔ)救行動(dòng)；二是證明公司已采納充分的財(cái)務(wù)報(bào)告程序及內(nèi)控制度以滿足上市規(guī)則；三是公布所有尚未公布的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，并處理所有的審計(jì)保留意見；四是向市場(chǎng)發(fā)布所有重大消息。
在停牌近一年后的2016年1月18日，公司的核數(shù)師羅兵咸永道辭任，其對(duì)2014年的財(cái)務(wù)報(bào)表的意見是：“不作出意見”。
在此次復(fù)牌公告中，四環(huán)醫(yī)藥表示，公司否認(rèn)任何虛增銷售或虛增利潤(rùn)的指控，也否認(rèn)分銷商進(jìn)行了商業(yè)賄賂。至于會(huì)計(jì)入賬方式，審核委員會(huì)作出了有別于以往核數(shù)師認(rèn)同的會(huì)計(jì)判斷，采用了將營(yíng)銷及推廣費(fèi)用從分銷商收益中扣除，而不是在全面受益表內(nèi)列為分銷成本。此前的做法正是當(dāng)初被質(zhì)疑會(huì)計(jì)核算不恰當(dāng)?shù)脑颍缃褚呀?jīng)做出修正。
此外，公司也審閱了內(nèi)控制度，認(rèn)為導(dǎo)致2014年財(cái)報(bào)被不予發(fā)表意見的問(wèn)題已經(jīng)得到解決。至此，公司已達(dá)成聯(lián)交所要求的所有復(fù)牌條件，并在昨日恢復(fù)買賣。
市場(chǎng)對(duì)此的反應(yīng)是，昨日四環(huán)醫(yī)藥開盤暴跌七成，最低一度下探至1.41港元。全天均處低位徘徊，截至收盤報(bào)1.99港元，跌去了54.54%，市值僅剩206億港元。
