總結|醫藥圈五大投融資并購事件，將徹底改變行業格局！
日期：2018/2/25
剛剛過去的雞年，眾多大型藥企加快了跑馬圈地擴張版圖的腳步。下面，新康界對全年發生的諸多并購投融資事件進行了系統梳理，總結出五大醫藥圈投融資并購事件，看看這些投融資并購事件對于中國醫藥行業會有何影響？未來競爭格局會如何演變？ 壹 數額最大的并購事件：科瑞集團13億歐元收購Biotest 2018年1月31日，德國血漿制造企業Biotest公司公告稱，來自中國的科瑞集團已經完成對其收購，相關股份已正式交割過戶到科瑞集團相關收購主體名下。交易完成后，科瑞集團旗下將擁有六家血液制品企業（上海萊士、BPL及Biotest等），整體規模躋身全球血液制品巨頭行列，漿站數合計達120家，位居全球第3；現有產能合計4550噸，在建產能1820噸，合計6000多噸，位居全球第4；產品數合計達到23個，躍居全球第1。至此，這筆備受矚目的醫藥圈血液制品并購案終于完成交割，一切塵埃落定。 點評： 這項交易是去年國內醫藥圈花費最多的并購案，幫助上海萊士增強了實力，奠定其國內血制品巨頭企業的霸主地位。近年來并購整合也是血制品行業的一個大趨勢，我國血制品行業幾大巨頭除華蘭生物十年來沒有大動作之外，其他幾家都在加快跑馬圈地的動作。 血制品行業由于生產制造壁壘高，進駐企業少，供給不足，而需求卻一直增長，而隨著社會經濟發展、產品臨床適用癥狀的增加、老齡人口數量的增長，國內血液制品的需求不斷增長，加之新版醫保目中血制品報銷范圍逆勢大增，以及血液制品限制進口的國情，預計未來幾年我國本土血液制品行業前景向好。 上海萊士通過近幾年來的接連并購，再加上本身自有實力，預計未來將進一步奠定其國內血液制品行業的巨頭地位。并且，接連大型并購動作也彰顯了其意欲稱霸的野心，其市場地位將進一步提升，這也許會對另一血制品巨頭華蘭生物帶來一定影響。此外國內血制品行業值得關注的新星ST生化被浙民投成功要約，其控制權之爭或將對其未來業績造成一定影響。 貳 波折最多的并購事件：輔仁藥業78.09億元收購開藥集團 2017年11月13日，輔仁藥業發布公告稱，擬以發行股份及支付現金的方式，購買輔仁藥業集團有限公司等14個交易對方合計持有的開藥集團100%股權。并向不超過10名符合條件的特定對象非公開發行股份配套募集資金，總金額不超過53億元。輔仁藥業擬向輔仁集團、平嘉鑫元、津誠豫藥、萬佳鑫旺、鼎亮開耀、克瑞特、珠峰基石、領軍基石、錦城至信、東土大唐、東土泰耀、佩滋投資、海洋基石、中歐基石14名交易對方發行股份及支付現金購買開藥集團股權，交易價格78.09億元。 點評： 據悉，輔仁藥業早在2015年就已開始計劃收購開藥集團，時隔兩年才圓滿達成心愿。收購后，開藥集團將彌補輔仁藥業在化學藥和原料藥領域的空白，擴大其中成藥領域的規模。并且，輔仁藥業的財務數據在國內藥企排名中相對靠后，收購開藥后，其資產總額可達到92.2億元，體量進一步提升。收購開藥后，輔仁藥業可成為一家業務涵蓋化學藥、中成藥、原料藥、生物制藥的大型綜合性醫藥上市公司平臺。輔仁集團主要的核心優質醫藥資產已注入上市公司，醫藥類業務方面的同業競爭問題將大幅減少。 近年來，由于監管趨嚴等因素，過往中成藥企業野蠻生長的環境改變，部分傳統中成藥企業開始涉足化學藥和中成藥領域，不過基本都是小打小鬧。而輔仁藥業的這筆大跨步交易，從單一中成藥企業轉型為綜合性企業，其未來幾年成功與否，很可能對我國眾多中成藥企業未來是否轉型的決定帶來一定影響。 叁 最具借鑒意義的投資事件：云南白藥混改 2017年3月，云南白藥發布要約收購書，表示因公司控股股東白藥控股進行混合所有制改革，新華都通過增資方式取得白藥控股50%的股權，白藥控股層面股東結構發生重大變化。一個月后，云南白藥混改的靴子正式落地，云南省國資委、新華都、魚躍醫療分別持有白藥控股45%、45%和10%的股權，云南白藥控股有限公司高管都不再保留省屬國企領導身份和職級待遇，而按市場化方式選聘，成為職業經理人。 點評： 可以說，云南國資委對白藥控股的混改進行的比較徹底，為國有藥企混改樹立了一個樣本。國有藥企改革浪潮襲來，但成功經驗還是相對較少，改革如何深化、企業管理制度如何與行政體系實現分離，卻也仍有待探索。云南白藥的成功模式，也為未來即將邁入改革的國有企業提供了經驗。公開資料顯示，醫藥行業國有企業戶數大約823家，資產規模1728億元左右，在A股醫藥上市公司中，有48家國企性質的公司。 肆 最有風向指標性的融資案：復宏漢霖完成1.9億美元戰略融資 2017年12月，復星醫藥發布公告，擬出資3.3億元認購復宏漢霖新增股份，其他投資者包括重慶高特佳、深圳高特佳、嘉興申貿捌號、Joyful Ascent、Green Tomato、共青城英碩、銀訊投資等7家外部投資者合計出資1.4億美元，認購復宏漢霖新增發行的4085萬股股份，占股份總數約9.09％。增資完成后，復星醫藥仍持有復宏漢霖約62.44%股權。 點評： 復宏漢霖是復星醫藥與美國漢霖生物合資組建的醫藥研發制造公司，主要方向是單克隆抗體生物類似藥、生物改良藥以及創新單抗的研發及產業化，目前約累積投入4億元用于單抗藥物的前期研發。這也代表國內醫藥投資的一個趨勢，更為青睞有豐富產品線以及產品變現實力的企業，而以往被熱捧的小型成長企業、題材概念企業則在去年以來備受冷遇。“強者恒強、價值投資”概念也將成為未來幾年融資界的主旋律。 伍 最被外界關注的并購案：馬云、吳光明、俞熔聯手收購百勝醫療 12月8日，萬東醫療發布公告，披露收購百勝醫療進展，以2.48億歐元（約合19.37億人民幣）收購百勝醫療全部股權（除庫存股以外）。最終股權收購價將根據2017年12月31日審計的實際凈負債和凈營運資本余額調整。本輪收購，馬云的云鋒基金領銜，認繳出資比例達30.7％，吳光明旗下的魚躍科技持股17.1％，魚躍旗下的萬東醫療持股18.0％，俞熔旗下的上海天億實業持股16.0％；上海自貿試驗區三期股權投資基金持股12.6％。 點評： 大健康產業的火熱，一直以來都吸引著圈外資本的目光，而此次馬云、吳光明、俞熔組團投資無疑是一個明智之舉。三方強強聯合，共同打造打造醫療影像的帝國：引進國際高端影像設備，萬東進一步優化產品結構，搶占市場占有率，借力魚躍科技的支持，積累大數據；美年健康的加盟帶來平臺流量；阿里系則為技術提供支撐，在影像診斷、大數據、AI等方面打造云技術服務，解決醫療資源痛點。 醫藥圈外企業與圈內企業合作尋找優質標的投資，這種模式其實早已出現，不過較為少見。而此次交易，也為各界再提供了一個成功范本，一個有資金，一個有經驗，強強聯合，碰撞出的火花極為耀眼。
信息來源：新康界
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